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热搜： 融资融券 印花税 央企增持 
节后十大牛股有望井喷飙涨

 
www.eastmoney.com   2008-09-28 10:10     广州证券 
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　　总理温家宝在纽约说，美国金融危机引发全球经济动荡，中国也会根据经济形势变化，及时调整宏调政策。他的发言使得处于"内忧外患"的中国证券市场出现一线生机。大家预期管理层将可能继续放松货币政策，将保经济增长作为重点，使下一步宏调的压力减少。

　　我们认为，短期内管理层所推出的一系列政策虽有"救市"之意，短期内也对股市起到了极大的推动作用。然而这难以成为最终的市场推动力，这要落实到挽救经济层面上，市场的演化最终回到经济基本面。从近期的宏观经济情况来看，十月将可能是一个非常关键的时期。由于近期政府的工作重点将转移到经济，宏观政策将有望出现由紧转松的变化。另外，十月将召开十七届三中全会，会后政府对经济的政策可能会发生重大变化，在保增长的前提下三大领域政策都有可能在十月松绑，其中可能会调整的政策包括：货币政策(取消信贷额度、不对称降息等、不对称下调存款准备金率)、财政策(增加财政支出、加大财政补贴、扩大出口退税等)、产业政策(调整石油等资源品价格、上调电价等)、加快重大项目投资建设等。

　　在此影响下，A股市场阶段性底部有望形成，反弹在节后仍有可能延续。短期内，在政府政策的支持下，在美股止跌稳定下，在市场股价超跌后估值具较大安全边际下，在市场资金重新介入下，市场持续反弹的空间也相对乐观，目前反弹的幅度已达29%，未来反弹的空间也有望达到30-40%左右的幅度。我们认为，反弹在开始时是由政策推动，指数与股价全面上涨。但当反弹深入后，上市公司的表现将逐步分化，形成指数滞涨、热点突出的局面。因此，在交易层面上，需要把握阶段性的交易机会，波段操作，控制风险，毕竟市场仍未形成真正的长期上涨趋势。

　　在此背景下，近期市场的资金仍以绩优蓝筹为主，建议关注如下热点板块：

　　柳工(000528)：

　　近期钢价出现回落，成本压力的放缓有望使公司盈利回升。一般公司的钢材采购周期约在1个月至2个月之间，一旦钢价在9-10月份维持下跌的趋势，预计公司盈利能力将出现复苏。从公司近年来的发展看，产品结构多元化将成为公司的长期发展战略，已扩展的行业包括装载机、挖掘机、叉车及起重机等。我们认为，9-10月份钢价趋势性回落有望带来盈利水平在四季度的复苏，目前估值偏低，有较高安全边际，中期关注。

　　张江高科(600895)：

　　公司大股东持续资产注入是发展动力。配股后将获14.8万成熟物业和38.2万平米土地储备。产业投资是亮点,将带来额外惊喜。目前已有6家高科技公司将近两年上市。按15.7亿股本算，摊薄EPS未来三年复合增长率约45%以上，予公司0.4倍PEG，2009年公司内在价值测算约为13元。股价当前存低估，中长期存在较大机会，建议中期关注。

　　科力远(600478)：

　　公司大举进军汽车用动力电池，与香港超霸合资成立的国内首家汽车电池生产企业-湖南科霸，公司占股75%。首期建设生产线设计产能为月产供1500台、年产供18000台，预计新增年营业收入为6-7亿元，产品毛利率不低于40%。这将成为公司业绩的一个新的爆发性增长点。公司主营业务中泡沫镍的毛利率最低，但受益于镍价持续下跌及公司的分行业龙头地位，未来存在行业整合的机会，看好公司未来长期发展趋势，仍存在较大机会，建议中期关注。

　　中海海盛(600896)：

　　公司持有的招商证券近期发行上市，是推动股价上涨的事件性因素。公司持有6907.66万股招商证券股权，每股投资成本约为1.2元，股权投资增值明显。如招商证券顺利过会，将成为刺激股价上涨的事件性因素。目前公司可供出售金融资产隐含潜在投资收益。纳入合并会计报表的孙公司持有5869064股招商银行(600036)，上述股份已于今年2月27日起可流通，以6月30日收盘价计，隐含投资收益12988.49万元。另公司年初与海南华能电厂及海南矿业联合公司签定了2008年度运输合同，增长相当大，使今年业绩增长有较高保障。由于股价超跌，目前对应动态市盈率只约10倍左右，可中期重点关注。

　　海印股份(000861)：

　　公司定向增发收购集团商业资产后，高岭土和商业地产将成业务重点，预计07-2010年高岭土营业收入复合增长率41.06%。商业模式具很强可复制性，且有集团优质资产注入预期。08-09年业绩将稳增。随09年北海项目和番禹项目开业，预计2010年净利将增37.2%，合理估值8元。股价当前存低估，中长期存在较大机会，建议中期关注。

　　中信证券(600030)：

　　公司2008年中期每股收益0.72元，从08年中期收入构成看，传统经纪业务和自营业务仍然是公司收入的主要来源。其中，传统经纪业务和自营业务占总收入比重72.2%，同比下降近13%。原因主要是传统经纪业务收入下降21.63%。投资银行承销业务和基金管理公司收入成为平滑业绩的有利武器。半年报显示，证券承销业务净收入占比达到8.54%，较去年同期提高4.1个百分点;基金管理公司收入为17.58亿元，占比16.1%。自营业务上半年盈利24.18亿元，主要来源于兑现可供出售金融资产的浮盈。虽然公司自营业务规模较去年同期大幅增长，但是自营业务风险却相对较低。目前估值已经接近安全区域，未来关注政府出台利好政策对市场成交情况的影响以及华夏基金公司股权转让对公司业绩的影响。预计2008年和2009年每股收益分别为1.20元和1.30元，再加上近期融资融券传闻，使市场预期对公司较为有利，可中期重点关注。

　　招商地产(000024)：

　　公司如要完成100亿元销售目标，推盘项目销售率要达70%。假设定价策略按比市价略低5-10%开盘，销售率按50%保守估计，则今年可完成70亿销售额。预计08年每股收益超过1元，动态市盈率约12倍。重估每股净资产超过了20元，目前股价折价较大，绝对价值已明显低估，未来业绩增长确定性仍较强，可中期重点关注。

　　隧道股份(600820)：

　　公司充足订单和世博会前确定建设规划，确保公司施工收入增长。目前有大连路隧道、沪嘉高速、宁波常洪隧道、嘉浏高速4个BOT项目和常州城市建设1个BT项目已处于回报期。预计2008-2010年摊薄股本后每股收益分别约为0.35、0.45、0.50元。估值已逐步接近安全边际，未来公司存在较大机会，建议中期关注。

　　冀东水泥(000401)：

　　公司业绩显著低于市场预期原因在管理水平不足，体现在对原燃料价格和水泥需求变化缺乏预判及应变迟缓。预计公司下半年毛利率有所回升。目前公司正处于快速扩张阶段，预测2008-2010年每股收益约为0.40、0.55和1.10元，目前PB不足2倍，已近06年海德堡试图收购出价，投资价值已现，未来公司存在较大机会，建议中期关注。

　　安徽合力(600761)：

　　公司原企业所得税率15%，但国税总局通知在按新税法重新认定前暂按25%税率预缴。应可通过重新认定，若按15%税率调整，上半年净利将持平。预计公司仍有可能完成08年收入目标。因主营毛利率低于预期，预测2008-2010年每股收益约为0.95、1.20和1.35元。股价下跌已释放较多风险，可中期重点关注。 


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巴菲特自述我的城堡和我投资的5+12+8+2法则 



时间:10-13 08:47 来源:转载文章
我只喜欢我看得懂的生意,这个标准排除了90%的企业;我要看清这个企业10年的大方向。 
沃伦 巴菲特(美)/文 理财周报记者 何蕴琪/整理 
我怎么选股: 重心是“什么”上面,而不是“何时” 
可口可乐公司于1919年上市,那时的价格是40美元左右。一年后,股价降了50%,只有19美元。看起来那是一场灾难。瓶装问题,糖料涨价,你总能发现这样那样的原因让你觉得那不是一个合适的买入时机。一些年之后,又发生了大萧条,第二次世界大战,核武器竞赛等。总是有原因(让你不买)。如果你在一开始40块钱买了一股,然后你把派发的红利进行再投资(买入可口可乐的股票),一直到现在,那股可乐股票的价值是5000万。这个事实压倒了一切。如果你看对了生意模式,你就会赚很多钱。 
切入点的时机是很难把握的。所以,如果我拥有的是一个绝佳的生意,我丝毫不会为某一个事件的发生,或者它对未来一年的影响等等而担忧。当然,在过去的某些个时间段,政府施加了价格管制政策。企业因而不能涨价,即使最好的企业有时也会受影响,我们的see’s candy糖果不能在12月26日涨价。但是,管制该发生的时候就会发生,它绝不会把一个杰出的企业蜕变成一个平庸的企业。政府是不可能永远实施管制政策的。 
一个杰出的企业可以预计到将来可能会发生什么,但不一定会准确到何时会发生。重心需要放在“什么”上面,而不是“何时”上。如果对“什么”的判断是正确的,那么对“何时”大可不必过虑。 
我凭什么选股: 给我10亿和10年 
我只喜欢我看得懂的生意,这个标准排除了90%的企业。我想要的生意外面得有个城墙,居中是价值不菲的城堡,我要负责的、能干的人才来管理。 
三十年前,柯达公司的城墙和可口可乐的城墙是一样难以逾越的。柯达向你保证你今天的照片,20年,50年后看起来仍是栩栩如生,这一点对你而言可能恰恰是最重要的。30年前的柯达就有那样的魅力,它占据了每个人的心。在地球上每个人的心里,它的那个小黄盒子都在说,柯达是最好的。那真是无价的。 
现在的柯达已经不再独占人们的心。它的城墙变薄了,富士用各种手段缩小了差距。柯达让富士成为奥林匹克运动会的赞助商,一个一直以来由柯达独占的位置。于是在人们的印象里,富士变得和柯达平起平坐起来。 
与之相反的是,可口可乐的城墙与30年前比,变得更宽了。你可能看不到城墙一天天的变化。但是,每次你看到可口可乐的工厂扩张到一个目前并不盈利,但20年后一定会的国家,它的城墙就加宽些。企业的城墙每天每年都在变,或厚或窄。10年后,你就会看到不同。 
我给那些公司经理人的要求就是,让城墙更厚些,保护好它,拒竞争者于墙外。我寻找的就是这样的企业。那么这样的企业都在做什么生意呢?我要找到他们,就要从最简单的产品里找到那些(杰出的企业)。因为我没法预料到10年以后,甲骨文,莲花,或微软会发展成什么样。比尔?盖茨是我碰到过的最好的生意人。微软现在所处的位置也很好。但是我还是对他们10年后的状况无从知晓。同样我对他们的竞争对手10年后的情形也一无所知。 
虽然我不拥有口香糖的公司,但是我知道10年后他们的发展会怎样。互联网是不会改变我们嚼口香糖的方式的,事实上,没什么能改变我们嚼口香糖的方式。会有很多的(口香糖)新产品不断进入试验期,一些以失败告终。这是事物发展的规律。如果你给我10个亿,让我进入口香糖的生意,打开一个缺口,我无法做到。这就是我考量一个生意的基本原则。给我10个亿,我能对竞争对手有多少打击?给我100个亿,我对全世界的可口可乐的损失会有多大?我做不到,因为,他们的生意稳如磐石。给我些钱,让我去占领其他领域,我却总能找出办法把事情做到。 
这样,我就能看清这个企业10年的大方向。如果我做不到这一点,我是不会买的。 
注:节选自巴菲特在美国佛罗里达大学商学院的一次演讲,译者易晓澜。 
我的5项投资逻辑 
1. 因为我把自己当成是企业的经营者,所以我成为优秀的投资人;因为我把自己当成投资人,所以我成为优秀的企业经营者。 
2. 好的企业比好的价格更重要。 
3. 一生追求消费垄断企业。 
4. 最终决定股价的是实质价值。 
5. 没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。 
我的12项投资要点 
1. 利用市场的愚蠢有规律的投资。 
2. 买价决定报酬率的高低,即使是长线投资也是如此。 
3. 利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。 
4.不在意一家公司来年可赚多少,仅有意未来5至10年能赚多少。 
5. 只投资未来收益高确定性企业。 
6. 通货膨胀是投资者的最大敌人。 
7. 价值型与成长型的投资理念是相通的;价值是一项投资未来现金流量的折现值;而成长只是用来决定价值的预测过程。 
8. 投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。 
9. “安全边际”从两个方面协助你的投资:首先是缓冲可能的价格风险;其次是可获得相对高的权益报酬率。 
10. 拥有一只股票,期待它下个星期就上涨,是十分愚蠢的。 
11. 就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策,我也不会改变我的任何一个作为。 
12. 不理会股市的涨跌,不担心经济情势的变化,不相信任何预测,不接受任何内幕消息,只注意两点:a.买什么股票;b.买入价格。 
我的8项投资标准 
1. 必须是消费垄断企业。 
2. 产品简单、易了解、前景看好。 
3. 有稳定的经营史。 
4. 经营者理性、忠诚,始终以股东利益为先。 
5. 财务稳键。 
6. 经营效率高、收益好。 
7. 资本支出少、自由现金流量充裕。 
8. 价格合理。 
我的2项投资方式 
1. 卡片打洞、终生持有,每年检查一次以下数字:a.初始的权益报酬率;b.营运毛利;c.负债水准;d.资本支出;e.现金流量。 
2. 当市场过于高估持有股票的价格时,也可考虑进行短期套利。


  

 
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